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2017年世界經濟分析報告
上海社科院世界經濟研究所宏觀經濟分析組日前發(fā)布《2017年世界經濟分析報告》，認為2017年全球經濟仍將保持低增長和弱復蘇態(tài)勢，“逆全球化”浪潮下中國方案將為經濟全球化發(fā)展注入新動力。
2016年世界經濟持續(xù)低迷，亟待加強全球經濟治理，但是英國脫歐公投、特朗普提出“美國優(yōu)先”，區(qū)域化走向分裂，全球化陷入迷途。歐洲自顧不暇，美國戰(zhàn)略收縮，在這樣的背景下，需要新的力量、新的方案引領全球治理邁向新階段。中國是全球第二大經濟體，中國經濟的發(fā)展離不開世界，世界經濟也需要中國方案。
報告認為，目前世界經濟發(fā)展出現(xiàn)深層次“結構性悖論”，2016年“慢”步前行的世界經濟面臨不少突出問題，值得深思。量化寬松無力扭轉世界經濟頹勢;低利率與低額投資并存困局待解;全球債務占比風險進一步高企;全球FDI放緩凸顯投資動力不足;產能過剩與需求萎縮的矛盾加劇;全球貿易增速持續(xù)低于經濟增速;英國脫歐公投、美國大選引發(fā)金融動蕩;難民危機持續(xù)發(fā)酵拖累歐洲經濟，等等。報告預計，2017年和2018年全球經濟增長率將分別為3.18%和3.24%。
從金融、貿易、投資三大領域來看，受美國新總統(tǒng)上任及美元加息等因素影響，全球金融市場短期內將仍有動蕩和不確定性，尤其新興市場國家將再度面臨貨幣貶值風險和資本外流隱憂。同時，世界貿易回暖仍然缺乏有力支撐，增速將依舊緩慢。雖然大宗商品價格反彈或將帶來部分需求回暖，但幅度有限，全球貿易增速低于經濟增速狀況發(fā)生逆轉的可能性不大。全球投資則將因美元走強、新貿易保護主義等因素影響，整體復蘇進程受阻。不過，第四次全球產業(yè)轉移浪潮的興起，可能會帶動全球投資逐步回升。另外，杭州G20峰會有力推動了全球高效金融治理，為發(fā)展中國家提供了更多的話語權，為全球經濟增長注入新動能。
報告認為，此次世界經濟大周期轉換的特別之處在于，世界經濟由第五長波向第六長波過渡，與中國經濟由中等收入向中高收入發(fā)展轉換并行交織、相互作用。中國要把經濟發(fā)展大轉型與世界經濟長周期轉換結合起來，全力搶占世界發(fā)展第六長波繁榮周期的戰(zhàn)略制高點和先導權。
報告指出，在世界經濟的周期性轉換過程中，中國提出的五大發(fā)展理念不僅將引領中國經濟發(fā)展全局，同時也將為引領世界經濟下一個長周期注入積極動能。在世界經濟新周期的轉換和孕育階段，全球化正處在一個十字路口。“一帶一路”建設不僅為全球經濟走出危機陰霾、實現(xiàn)強勁復蘇和持續(xù)發(fā)展提供了新思路，更在逆全球化潮流下為推動經濟全球化發(fā)展注入了新的動力和活力。
相關資料：
12月20日，由中國社會科學院世界經濟與政治研究所和社會科學文獻出版社共同舉辦的“《世界經濟黃皮書：2017年世界經濟形勢分析與預測》發(fā)布會”在京舉行。
2016年世界經濟增速進一步放緩，就業(yè)增長放慢。大宗商品價格觸底反彈，但仍在中低價位運行，全球物價水平有所回升，通貨緊縮壓力下降。國際貿易更加低迷，國際直接投資活動有所放緩，全球債務水平繼續(xù)上升，國際金融市場持續(xù)動蕩。
世界經濟面臨許多重大挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)包括：全球潛在增長率下降，金融市場更加脆弱，美國成為世界經濟不穩(wěn)定的來源，貿易投資增長乏力，收入分配與財富分配越來越不平等，反全球化趨勢日益明顯。這些因素將抑制世界經濟強勁、可持續(xù)、平衡和包容增長。同時，地緣政治風險、難民危機、大國政治周期、恐怖主義等問題也仍然在影響世界經濟的穩(wěn)定與發(fā)展。
2017年世界經濟增長形勢依然不容樂觀，按PPP計算的GDP增長率約為3.0%
世界經濟面臨許多重大挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)包括：全球潛在增長率下降，金融市場更加脆弱，美國成為世界經濟不穩(wěn)定的來源，貿易投資增長乏力，收入分配與財富分配越來越不平等，反全球化趨勢日益明顯。這些因素將抑制世界經濟強勁、可持續(xù)、平衡和包容增長。同時，地緣政治風險、難民危機、大國政治周期、恐怖主義等問題也仍然在影響世界經濟的穩(wěn)定與發(fā)展。
黃皮書預計，2017年世界經濟增長形勢依然不容樂觀，按PPP計算的世界GDP增長率約為3.0%，按市場匯率計算的世界GDP增長率約為2.4%。我們的預測仍然低于國際貨幣基金組織和其他國際組織的預測。較低的預測主要反映了我們對世界經濟潛在增長率下行、金融市場脆弱性加大、反全球化趨勢、美國政策調整、歐洲內部政治沖突、難民危機、英國脫歐進程、日本通貨緊縮等問題的擔憂。
另外，黃皮書還預計2017年大宗商品價格仍將在中低位運行，且略有上行�？紤]到石油輸出國組織(OPEC)已經達成減產協(xié)議，俄羅斯也承諾降低石油產量，原油價格將在2017年有所上升，并超過60美元/桶。
美國或成為世界經濟不穩(wěn)定的來源
金融危機以后，美國加強了金融監(jiān)管，采取了擴張性的宏觀經濟政策，促進了失業(yè)率不斷下降和經濟逐漸趨于穩(wěn)定。在發(fā)達經濟體中，美國屬于復蘇較快、經濟增長率較高的國家。但是，隨著特朗普成為美國總統(tǒng)和美國進入加息周期，美國經濟可能成為導致世界經濟不穩(wěn)定的源頭。
特朗普成為美國總統(tǒng)以后，其國際國內經濟政策均會出現(xiàn)較大幅度的調整。其競選過程中承諾的保護主義政策一旦全部或者部分實施，都將對外部世界造成不利影響，并有可能引發(fā)全球范圍內保護主義政策密集出臺，從而造成世界經濟增長率進一步下降。
美國加息預期的變化也將反復擾動國際金融市場。發(fā)達經濟體的寬松貨幣政策為國際金融市場提供了大量的廉價資本。根據(jù)國際清算銀行的統(tǒng)計，全球跨境資本資產頭寸2006年底約為25.7萬億美元，2014年增加到30.1萬億美元。流入發(fā)展中經濟體的跨國資本頭寸2006年底約為1.7萬億美元，危機以后，迅速增加至2014年的3.9萬億美元。此后由于美國貨幣政策預期發(fā)生變化，以及新興經濟體自身經濟動蕩，至2016年3月底，全球跨境資本資產頭寸縮減至27.5萬億美元，流入新興經濟體的跨國資本頭寸也下降至3.2萬億美元。大規(guī)�？鐕Y本流動容易造成部分國家外匯市場大幅度動蕩，甚至頻繁引發(fā)貨幣危機。自2016年11月以來，國際市場對美聯(lián)儲加息預期逐漸增強，國際資本又開始大規(guī)模流出新興經濟體，并流向美國，導致美元指數(shù)迅速攀升，其他國家的貨幣,尤其是新興經濟體的貨幣大幅度貶值。這種狀況將隨著美國經濟的反復波動及加息預期的變化而反復出現(xiàn)，國際金融市場也將因此而出現(xiàn)反復動蕩。
2016年美國的經濟增長率或為1.4%~1.6%
2015年下半年以來，盡管美國經濟的基本面依然相對較好，但是美聯(lián)儲認為好轉的趨勢開始放慢，同時他們也更加強調國際經濟環(huán)境的不確定性影響。當然，更重要的影響是由于個人消費對經濟增長的拉動作用在減弱，投資也出現(xiàn)了近年來少見連續(xù)拖累經濟增長的現(xiàn)象，凈出口的拉動作用難言樂觀，唯一的亮點是政府支出一改頹廢之態(tài)，但是對經濟增長的影響實在有限，且依然受制于債務負擔高企的制約，因此美國經濟難言樂觀。就業(yè)情況、消費信心指數(shù)、個人可支配收入、企業(yè)運營指標等已經接近歷史最好水平并進入平臺期，融資狀況的改善也沒有有效刺激企業(yè)融資和投資。在這種情況下，美聯(lián)儲放緩加息節(jié)奏是可以理解的。但是放緩不等于不加息。黃皮書預計，在2016年底再次加息，且在2017年進行第三次加息的概率依然很大，不過加息的幅度不會太大。
2016年的美國經濟會變得比較敏感，不僅會受到國際突發(fā)事件的影響，而且市場對政策的反應也會增強，此時政策溝通就變得非常重要。美國經濟的結構轉型雖然緩慢但會保持不斷深化，這將有利于未來美國經濟的增長。如果不出現(xiàn)意外沖擊，我們預計2016年美國的經濟增長率可能比2015年低，維持在1.4%~1.6%的區(qū)間內。2017年可能會緩慢上升到2%左右。
中俄經貿合作發(fā)展須著力挖掘四大新增長點
當前，中俄貿易已經從快速增長期進入了結構調整期，發(fā)展動力稍顯不足，但雙邊貿易仍具備良好的基礎和巨大的合作潛力，需要著重培育和挖掘新的增長點。
第一，中俄跨境電子商務潛力巨大。目前俄羅斯有兩大中國電商平臺——京東和阿里的速賣通。俄羅斯跨境電商一半的業(yè)務往來都是跟中國開展的。從2011年至今，俄羅斯的跨境電商交易額一直在增長，預計2016年中俄的跨境交易量可達到25億美元。
第二，對創(chuàng)新領域的關注成為中俄經濟發(fā)展的共同點，共同研發(fā)和創(chuàng)新、加快科技成果的產業(yè)化、創(chuàng)新合作是未來的經貿增長點。
第三，以投資合作帶動貿易增長。近年來，中俄之間雙向直接投資增長迅猛。2015年，中國累計對俄投資額已超過340億美元，投資合作規(guī)模有增無減。雙邊投資的不斷攀升必然會拉動相關原材料、中間投入品等貿易的增加。
第四，以重點行業(yè)的戰(zhàn)略性大項目為依托，全面推進雙邊經貿關系升級。能源、航空航天、高鐵等基礎設施建設，以及金融、農業(yè)與軍工等皆為重點推進行業(yè)和領域。2016年6月，中俄兩國簽署了合作建設莫斯科—喀山高鐵的項目，這是雙方在歐亞經濟聯(lián)盟和“絲綢之路經濟帶”框架下加強對接合作的重大項目，對中俄兩國的政治經濟將會產生深遠影響。
全球貿易減速風險仍將是經濟復蘇的掣肘，2017年全球貿易量增速預計在2.5%上下
從當前形勢看，全球貿易減速風險仍將是經濟復蘇的掣肘。發(fā)達國家商業(yè)和消費者信心的滑落在近期尤為顯著。2016年歐盟國家和美國GDP增長緩慢，2017年期望有所反彈。歐洲央行寬松的貨幣政策可能會刺激歐元區(qū)的增長，并提升其對貨物、服務和進口的需求。亞洲金融不穩(wěn)定有所減輕，如果經濟增長高于或者低于市場預期，還將會重現(xiàn)金融動蕩的局面。
2016年初全球貿易形勢有所回暖，在這樣的開局背景下，WTO在4月預測，2017年全球貨物貿易量增速為3.6%，這也是在對世界GDP增長預測的基礎上估計的。當然，WTO較為樂觀的預測仍然低于自1990年以來約為5.0%的平均增長速度。WTO對增速預測的不確定性仍然來自經濟下行的風險。這包括新興經濟體經濟的降溫和紊亂的金融市場波動，以及背負大量外債的國家受到的匯率劇烈變動壓力。當前，全球貿易額受匯率波動和大宗商品價格下降影響為負增長，但貿易量還是正增長。貿易的低速增長可能會破壞發(fā)展中國家脆弱的經濟增長。同時，很多國家繼續(xù)使用貿易限制措施，貿易保護主義不斷蔓延，致使WTO最近對2016年的貿易預測顯得較為悲觀。在這樣的背景下，我們預計2017年全球貿易量增速在2.5%上下。
英國脫歐或推動歐盟改革
脫歐對歐盟一體化乃至全球化的進程與方向都將產生深刻影響。英國退出可能加劇歐盟的離心傾向，類似瑞典、丹麥、捷克，甚至荷蘭可能會與英國一樣選擇離開。這將重組歐盟的秩序，并引起歐盟動態(tài)調整。
更重要的是，全球化的發(fā)展使得歐盟建立的基礎不斷弱化。過去全球貿易的關稅很高，結成類似歐洲共同體的組織降低關稅是有收益的。然而全球化使得這一動因不斷弱化。冷戰(zhàn)結束、中國對外開放、WTO成立、全球互聯(lián)網等開啟了全球化的新時代，貿易及有關標準可以自由拓展至全球層面。雖然歐盟也深入參與全球治理，但其歐洲化的思維仍是地區(qū)聯(lián)邦主義，歐盟的體制則要求成員國在全球規(guī)則談判上采取共同的立場。
從英國的角度看，如果英國繼續(xù)留在歐盟，英國事實上很難直接在全球層面充分傳達自身立場，這一點甚至不如挪威、澳大利亞等綜合實力要弱于英國的國家。英國脫歐可以縮短英國政府和全球治理之間的責任鏈條，就監(jiān)管、標準和規(guī)則等問題更多地表達自身立場，捍衛(wèi)權利。反之，通過歐盟表達的意見多是微弱的、被扭曲的乃至可以被忽略的。
從這個意義上而言，英國脫歐甚至有可能推動歐洲的改革。英國脫歐公投已經顯示公眾對歐盟影響廣度和深度不斷擴張的深刻不滿。歐盟各成員國中多數(shù)民眾都反對歐盟機構的進一步擴張，其形式不同，但普遍訴求之一都是反對不負責任、無競爭力的技術官僚統(tǒng)治。
法國前總統(tǒng)薩科齊甚至支持徹底廢除歐盟委員會。歐盟目前失業(yè)率高企，經濟止步不前，其長期面臨的結構性問題可能為復興的國家主義傾向所加劇。28個成員之間的分歧，使得歐盟缺乏對于歐洲的長遠愿景，也難以達成改革計劃。從英國脫歐的積極方面看，它可能推動重新規(guī)劃歐洲的自由貿易，促成一個可以避開政治目標同時保留國內貨幣和財政政策權力的自由貿易聯(lián)盟。
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